Análise Vale 1T19

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Fundamentos da Vale no 1T19

Segue abaixo breve resumo e planilha contendo índices de rentabilidade, liquidez, endividamento, etc… A planilha também inclui informações de trimestres passados, compondo uma série histórica dos índices. Os Balanços e DREs foram retirados de planilha do site Fundamentus.

 

Rentabilidade

Há redução da Margem Líquida (oscilou negativamente neste 1T19), o GAT (Giro do Ativo Total, ou o quanto a Vale traduz o Ativo em Vendas), temos também uma redução. O ROA (rentabilidade do Ativo) acompanha a variação apresentada pela Margem Líquida e termina o 1T19 com um resultado negativo.

Juntando o MAF (Multiplicador de Alavancagem Financeira), vemos que a alavancagem não foi suficiente para alterar o resultado do ROE (rentabilidade do capital próprio), que se reduziu drasticamente neste 1T19. O mapa Dupont modificado pode estar apontando para a necessidade de mais alavancagem (risco), além de melhoras nos componentes da Margem Líquida.

Endividamento e Liquidez

Liquidez Corrente, assim como Liquidez Seca, não apresentam resultados satisfatórios (ideal seria acima de “3”, como recomendam os bons cursos de Economia…), portanto a sugestão é de alerta para a proporção entre o ativo circulante e o passivo circulante, apresentados pela Vale em seus demonstrativos.

Atividade

Giro de Estoque é um nome que estarei modificando nas próximas planilhas, pois na verdade o que busco aqui é a liquidez do estoque (se os estoque estão caros ou não) e depende muito também da natureza do negócio da companhia. Pela leitura da série histórica, os estoques não são tão onerosos mas lembre-se do tipo de material que a Vale trabalha…

Novamente o GAT, percebemos que em relação ao 1T18 e 1T17 há uma manutenção do índice, e já foram apresentados aumentos conforme pode ser verificado na série histórica. O GAT reflete o esforço em transformar o Ativo em Vendas. Prazo Médio para Recebimento quanto menor, melhor. Em relação ao 1T18 e ao 1T17 é possível observar melhoras. Em relação aos trimestres passados houve uma perda de eficiência.

 


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