Categoria: Análise Fundamentalista

Análise Fundamentalista, cálculo de índices de rentabilidade, cobertura de juros, liquidez etc.

Planilhas elaboradas pelo autor deste blog (Raul Castro).

Não há qualquer recomendação de compra ou venda baseada nestes estudos.

Análise Via Varejo 1T19

Índices Fundamentalistas para a Via Varejo no 1T19

  • Índices de rentabilidade, endividamento, liquidez e atividade da Via Varejo
  • Séries históricas
  • Inclui também Balanço de Pagamentos e Demonstrativo de Resultado do Exercício

Análise JBS 1T19

Fundamentos da JBS no 1T19

 

  • Planilha com índices de rentabilidade, endividamento, liquidez, atividade etc
  • Contém trimestres anteriores e séries históricas
  • Inclui também o Balanço de Pagamentos e Demonstrativo de Resultado do Exercício, divulgados pela JBS

Análise em BR Distribuidora 1T19

Fundamentos para a BR Distribuidora no 1T19

  • Planilha contendo índices de rentabilidade, endividamento, liquidez e atividade, etc
  • Baseada no Balanço de Pagamentos e Demonstrativo de Resultados divulgados pela BR Distribuidora
  • Contém série histórica incluindo outros trimestres

Análise AMBEV 1T19

Fundamentos para AMBEV no 1T19

  • planilha baseada no Balanço de Pagamentos e Demonstrativo de Resultados do Exercício da AMBEV.
  • Índices de rentabilidade: ROE, ROA, Margem Líquida, Giro do Ativo Total, etc
  • Contém também série histórica referente a trimestres passados
  • Planilha originalmente retirada do site fundamentus.com (referente ao Balanço de Pagamentos e DRE), a parte de cálculo dos índices é feita aqui na raulcastro.com.br.  Para alguns índices, o modelo de cálculo pode diferir.

Análise Braskem 1T19

Fundamentos da Braskem no 1T19

Segue abaixo planilha elaborada a partir do Balanço de Pagamentos e Demonstrativo de Resultado do Exercício da Braskem.

  • Índices de liquidez, endividamento, atividade etc
  • Inclui outros trimestres além do 1T19, séries históricas
  • Planilha tendo como base informações fornecidas pelo site fundamentus.com

Análise Vale 1T19

Fundamentos da Vale no 1T19

Segue abaixo breve resumo e planilha contendo índices de rentabilidade, liquidez, endividamento, etc… A planilha também inclui informações de trimestres passados, compondo uma série histórica dos índices. Os Balanços e DREs foram retirados de planilha do site Fundamentus.

 

Rentabilidade

Há redução da Margem Líquida (oscilou negativamente neste 1T19), o GAT (Giro do Ativo Total, ou o quanto a Vale traduz o Ativo em Vendas), temos também uma redução. O ROA (rentabilidade do Ativo) acompanha a variação apresentada pela Margem Líquida e termina o 1T19 com um resultado negativo.

Juntando o MAF (Multiplicador de Alavancagem Financeira), vemos que a alavancagem não foi suficiente para alterar o resultado do ROE (rentabilidade do capital próprio), que se reduziu drasticamente neste 1T19. O mapa Dupont modificado pode estar apontando para a necessidade de mais alavancagem (risco), além de melhoras nos componentes da Margem Líquida.

Endividamento e Liquidez

Liquidez Corrente, assim como Liquidez Seca, não apresentam resultados satisfatórios (ideal seria acima de “3”, como recomendam os bons cursos de Economia…), portanto a sugestão é de alerta para a proporção entre o ativo circulante e o passivo circulante, apresentados pela Vale em seus demonstrativos.

Atividade

Giro de Estoque é um nome que estarei modificando nas próximas planilhas, pois na verdade o que busco aqui é a liquidez do estoque (se os estoque estão caros ou não) e depende muito também da natureza do negócio da companhia. Pela leitura da série histórica, os estoques não são tão onerosos mas lembre-se do tipo de material que a Vale trabalha…

Novamente o GAT, percebemos que em relação ao 1T18 e 1T17 há uma manutenção do índice, e já foram apresentados aumentos conforme pode ser verificado na série histórica. O GAT reflete o esforço em transformar o Ativo em Vendas. Prazo Médio para Recebimento quanto menor, melhor. Em relação ao 1T18 e ao 1T17 é possível observar melhoras. Em relação aos trimestres passados houve uma perda de eficiência.

 

Análise Petrobrás 1T19

Fundamentos para a Petrobrás no 1T19

Segue breve análise de índices, elaborados a partir do Balanço Patrimonial e Demonstrativo de Resultado do Exercício. As tabelas também acompanham outros trimestres além do 1T19, e há índices de rentabilidade, liquidez etc.

 

Rentabilidade

A margem líquida recupera uma parte da rentabilidade perdida no 4T18, mesmo assim fica um pouco abaixo do 3T18. GAT (Giro do Ativo Total) também sofre redução, só que contínua, fechando o menor valor no 1T19 (em relação ao 4T18 e 3T18). O ROA (rentabilidade do Ativo) sofre redução acompanhando principalmente os resultados do GAT.

Juntando MAF (Multiplicador de Alavancagem Financeira) e ROA, obtemos o ROE (rentabilidade do capital próprio). Houve aumento do MAF (alavancagem) e isso explica a recuperação do ROE no 1T19. Juntando a observação em relação ás Margens: Margem Bruta podemos considerar estável, a queda na Margem Operacional pode ser explicada pela redução no resultado antes de juros e impostos.

Endividamento e Liquidez

A Liquidez segue um caminho perigoso se aproximando da unidade. Ainda que matematicamente seja um valor positivo, significa que o ativo circulante cobre o passivo circulante apenas uma vez. Isso não é bom para o curto prazo e pode explicar a alavancagem vista em parágrafos anteriores. Quanto à Cobertura de Juros a opinião é a mesma embora o resultado seja explicado pela performance do Lucro antes dos Impostos e Juros.